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私募不应成为信托披露不完善借口

发布时间:2019-08-15 11:51:58

日前,有媒体报道建行私行客户投诉华鑫,事件起源于一款名为“华鑫信托希森三和集合资金信托”的集合资金计划。该计划于2010年9月29日成立,规模为5.47亿元,向希森三和集团发放信托贷款,期限为24个月。据其信托产品说明书,“信托收益每半年支付一次,支付日为每年的6月21日、12月21日,以及信托终止日或提前终止日”,但今年该信托计划终止时,并未兑付最后一期收益。

一直以来,固定收益类集合信托给投资者的印象都是存款替代品,自己和信托公司的关系类似于债权债务关系,从这个意义出发,客户对信托公司不发放最后一期收益当然不满。而普益财富的研究报告显示,仅从投资者资料来看,该项目在运作过程中信息披露出现了较多问题。不仅未提及担保措施是否办理质押登记和抵押登记,对信托资金的使用情况也未详细说明等。

诚然,由于集合信托本身定位就是产品,不公开推荐、不向社会公众发布产品信息并没有错,但是以此作为借口,向投资者隐瞒信托产品的运作信息,使信托产品的信托关系模糊化,投资关系成为黑匣子,这恐怕不是监管层将其定位为私募产品的本义。

现阶段市场对集合信托,特别是某些领域的集合信托还有较大质疑,但某些质疑的声音似乎并不完全合理。如信托公司披露负面或者不乐观的消息,容易被无限制扩大,甚至曲解。在这种背景下,要求信托公司自主地、全面地披露信息,显然有较大难度。在信息披露后果方面,监管层应详细规定信托公司因信息披露不全应承担的责任。比如在项目之初,对投资者隐瞒重要信息,导致投资者投资失误的,投资者可以主张信托关系自始无效,信托公司应以其固有资产对投资者的投资本金及机会成本进行补偿。又如,在信托存续期间,如果向投资者隐瞒重要信息,或者披露过程中扭曲事实,应直接推定信托公司未尽到受托责任。

本报记者苗慧

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