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公用事业关注基本面边际改善荐股

发布时间:2019-08-14 18:41:39

公用事业:关注基本面边际改善 荐 股 2018-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

一周行情汇总本周(4/9-4/1 )沪指收报 159.05点,周涨幅为0.89%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为0.54%。个股方面,钱江水利、清水源等涨幅居前。中环装备、神雾环保等跌幅居前。

本周行业要闻经济参考报消息,水污染防治攻坚作为污染防治攻坚战的重要领域之一,已经正式进入落地期。一方面,地方近日加快出台水污染防治攻坚“详版”路线图,另一方面,水污染防治考核和督查也在紧锣密鼓进行。我们前期也提到水环境综合治理是中期看好的子行业之一,目前主流的模式是政府付费的PPP,后期运维的绩效考核体系易确立,在前期的清库项目中占比较小,反而仍有项目不断入库,我们看好后续的订单释放,建议关注碧水源,北控水务集团。生态环境部审议并原则通过了关于土壤污染防治的两项标准、一项办法(草案),《土壤环境质量农用地土壤污染风险管控标准(试行)》《土壤环境质量建设用地土壤污染风险管控标准(试行)》及《工矿用地土壤环境管理办法(试行)(草案)》。随着风险管控标准及管理的逐步出台及实施,土壤污染调查与评估项目已逐步放量,未来土壤治理修复的放量可能也只是时间问题。

公司公告多家公司公司一季报业绩预告,数据汇总见正文。兴蓉环境:公司17年实现营业收入 7. 1亿元,同比增长22.01%,归母净利润8.96亿元,同比增长2.47%,扣非归母净利润同比增长10.25%,经营性现金流量净额16.57亿元,同比增加16.69%。营收增长主要由于给排水量增长及万兴发电厂的投产,毛利率41.19%下滑0.76个百分点,净利率24.55%下滑 .95个百分点,费用率下降0.66个百分点。利润增幅较小,主要因为17年前后多个产能相继投产且污水结算价成功提价,但投产初期毛利率较低。且17年计提减值损失0.45亿元,16年同期仅0.01亿元,同时16年确认第二污水厂拆迁过渡期损益0.51亿元。我们预计公司18-20年EPS分别为0. 5、0.40及0.47元,对应PE分别为1 .9、12.2及10.4,维持―推荐‖评级。

周策略建议水环境综合治理是中期看好的子行业之一,目前主流的模式是政府付费的PPP,后期运维的绩效考核体系易确立,在前期的清库项目中占比较小,反而仍有项目不断入库,我们看好后续的订单释放,建议关注北控水务集团(0 71.HK)、碧水源( 00070.SZ),及国祯环保( 00 88.SZ)。

风险提示内容政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期风险、盈利能力下滑的风险

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