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家用电器估值提升是趋势荐5股

发布时间:2019-08-14 16:33:27

家用电器:估值提升是趋势 荐5股 201 -11-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业回顾按照申万行业分类,截至201 -11-14日,申万24个一级行业分类中,家用电器涨年初至今涨幅2 .81%,相对于全部A股指数区间下跌0.54%,家电行业201 年跑赢大盘。根据申万行业分类,24个一级行业前三季度净利润同比增速情况中,家电行业以同比增速 5%,位列第四位,全部A股14%,家电行业的上市公司经营业绩同比仍保持了较高的增速。

家电需求有保障在目前严格的限购政策下,刚需成为推动房地产交易量上升的主要因素,从主要房地产市场销售数据来看,虽然价格疲软,但成交量都有上升。对于家电消费来说,刚需购房者才是家电消费最主要的动力,根据房地产市场的销售情况,按照14年交房的假设。同时未来几年保障房的集中交付,以及家电更新换代潮的到来,以政策推动下城镇化等需的集中释放,我们认为,2014年家电的新增需求还是有保障的。

行业盈利能力稳步提升在多因素推动下,家电行业近几年毛利率与净利率都呈现稳步上升的态势,家电行业盈利能力的稳步提升。一方面得益于经济持续低迷,原材料价格低位徘徊,家电主要原材料钢,铜、铝塑料等价格持续走低,对于降低成本起到了积极的作用。另一方面,得益于家电行业产业升级态势愈演愈烈,在节能惠民,领跑者制度推出的强烈预期下,家电产业结构在逐步优化;同时,电商时代的到来,给行业注入了新活力的同时,也对降低费用起到了积极作用。因此,我们认为,行业未来盈利能力稳步提升的趋势是确立的。

2014年投资策略基于我们的分析,我们认为,2014年家电行业的投资策略主要分为几点:第一、白电寡头垄断时代已经到来,白电下步随着产业升级,品牌掌控能力的提升,将受益业绩与估值双重提升的利好剌激,白电继续推荐格力电器、美的集团、青岛海尔;第二、厨电行业是未来几年成长最快,增长最稳定的子行业,厨电行业面临着行业集中度继续提升与行业需求继续高增长的双重利好局面,推荐龙头,老板电器;第三、小家电作为未来城镇化与经济增长双驱动的受益者,未来行业仍将保持相对平稳的增长与较高的利润率水平,推荐苏泊尔。

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